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2012年6月13日 星期三

陸羽仁 BLOG 2012年6月13日

陸羽仁 BLOG 2012年6月13日

唔衰唔會好
2012/6/13 上午 09:28:18
網誌分類: 經濟
歐債問題未解決,股市照樣炒放水。西班牙與意大利國債收益率繼續上揚,意大利的10年期國債收益率升至6.14厘。西班牙10年期國債收益率升至6.783厘,創歐元時代最高紀錄,估計亦和歐盟救市資金可獲優先還款,推低其他所有債務還款順序有關。繼瑞銀發報告話西班牙銀行最少要2500億歐元至救得起,惠譽昨日又再興風作浪,兩日內下調西班牙20家銀行評級,搞到西班牙雖然得到歐盟1000億元銀行重組資助金,股市無運行,國債息不跌反升。

不過,歐洲形勢嚴峻,同時激起市場對全球央行出手救市的憧憬,歐洲股市大上大落,尾市平均仍有0.6%進賬。美股表現卻出奇咁好,杜指開市一路升到尾,收市大升163點至12574點,完全收復昨日失地。市場估計係大市跌得太多,去到嚴重超賣,觸發電腦自動買盤程式,令大市反彈。亦有話係雖然聯儲局主席伯南克暗示唔放水救市,但最不得不放,甚至環球央行都進入大放水救市的週期中。

近年,歐元區有多個國家因採取緊縮政策,加稅及不斷縮減政府開支,導致經濟嚴重衰退,令到當地反對緊縮政策的極端左派勢力抬頭。搞到希臘、意大利及法國等支持緊縮政策的政府都「無得留低」。歐元區國家領袖的態度已開始由支持緊縮政策傾向「擴張」政策。不過,德國政府仍然堅持只有嚴控政府預算,才是解救歐債危機的唯一方案。

昨日,曾預言美國房市崩潰的「末日博士」魯賓尼(Nouriel Roubini)接受德國傳媒訪問時表示,歐洲政府應該停止現時「瘋狂的儲錢」政策,要減稅及提高國民工薪推動經濟增長。佢認為德國政府的政策有「太少又太遲」的風險,正正重覆上世紀20年代中期遇上的問題,德國唔應該太重視1923年高通脹年代的經驗,反而應該重1933年民主死亡的經驗,因為在1931年出現的銀行危機,促成民主政制不單在德國,而在歐洲大陸崩潰。

佢認為德國要多花錢刺激經濟,甚至提議德國政府向每個德國人派發1000歐元旅遊消費券,指定到南歐那些財困國家遊遊消費才可使用,甚至採用稅務優惠鼓勵德國人在當地置業,從而幫助這些國家復原疲弱的經濟。

至於希臘問題,魯賓尼警告,歐盟已經援助了希臘兩次,現時關水喉,將導致歐元區單一貨幣政策崩潰。

佢話歐元區領導只有兩個選擇,一是繼續資助希臘,讓她有秩序地退出歐元區,區元區解體;二是效法1990年時東西德統一後,西德不斷資助東德的方式至完全融合,即係話,強國資助弱國,維持歐元區單一貨幣制度。魯賓尼認為長期而言,用第二個選擇,德國納稅人反而花費更少。

他又認為歐央行認該大量印鈔,讓歐元兌美元大幅貶值,從而提高希臘、意大利及西班牙的競爭力。佢認為為防止銀行擠提,某程度的存款保證十分需要。另外,由於部份問題國家的高借貸利率令這些國家的財政不可持續,所以某種形式的共同債券不可避免。

德國政府反對推出歐元債券,但德國銀行亦在建議某種形式的銀行聯盟,這意味著歐洲的銀行將可以聯合獲得存款保證,但個別銀行亦要放棄部份主權,由聯盟監管其財政。這和發共同債券的理念相同,若發共同債券,必要有財政聯盟,國,將有歐盟財長出現。無論魯賓尼呼籲德國轉?悛澈媊部A或銀行聯盟,甚至共同債券,要歐洲各國同意成立,困難甚多,但萬一希臘真是出事,反而可以促使這些艱難建議,在短時間內成事。世事好奇妙,唔去到最衰,唔會轉好。

陸羽仁
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金融High Tea 2012年6月13日

金融High Tea 2012年6月13日
金融High Tea——追弱股
2012年6月13日
■昨日明顯見到市場有追弱股傾向,借住市傳廣東有銀行正籌備推出首套房貸有八折,甚至七折房貸利率優惠,內房股紛紛「起錨」。新華社

外圍炒西班牙獲救的消息熱潮燒退,美股杜指上日大跌142點,亞太區內股市齊齊唔掂,內地A股在全日在低位徘徊,上證綜指收市再度失守2300點。但港股唔係跌咁多,早上低開234點後,反覆向上收復失地,收市只跌81點,雖然成交少到只有416億,但懷疑有外資低位吸吓國貨,所以大市無乜暴跌。

西班牙銀行得到歐盟援助的利好消息消化得比想像中比預期快得多,除咗希臘國會重選臨近因素外,西班牙銀行業的惡劣狀況,又好難令市場產生任何憧憬。

歐洲用水槍救火
瑞信昨日發佈對西班牙銀行進行壓力測試的結果。顯示西班牙銀行業總資金缺口共1550億歐羅。另外,還有約940億歐羅的非房地產貸款可能會變成壞帳。即係話,要求西班牙銀行業,資金起碼要2500億歐羅。歐盟最多只向西班牙提供1000億歐羅救助,水槍救火也。

拯救西班牙銀行行動雖然撐唔起個市,但一定程度紓緩了資金壓力。所以大市暫時不至於會大跌,而希臘國會重選憂慮升溫,預計投資者唔敢有大動作,大市呢兩日會繼續在無乜成交的情況下唔上唔落。

雖然大市昨日最八卦話題係任總無端端出嚟講聯匯「優化」,似乎想出招搞嘢,但對個市影響唔大,焦點仲係阿爺放水之上。中環茶友話,阿爺上周五減息,擺明係連串減息潮開始,上周六公佈的出口數字唔差,令老外開始注意中國經濟在阿爺接連出招後,可能正出現轉角市,所以手上貨少的要補番少少貨,雖然時近6月半年結,呢啲時候真係唔係適合買貨的時候,因為一買錯半年結時即衰,但為怕國貨轉勢轉得太快,倉底貨太少者都要焗住追番少少。

昨日所見部份紅色大股都逆市微升,如中移動(941)微升0.2%,成交咗9.2億元,平保(2318)亦升0.2%成交6.1億元。而內銀巨股雖跌,如工行(1398)、建行(939)雖然略跌,但各自有15億成交,呢啲市夠膽買內銀大股的都似係基金唔係散戶囉。

內房股博佢變綠城
我就話雖然見到有基金補貨,都唔等如後市一定升,因為希臘在周日選舉,結果如何似買大細,好難估,外圍插港股都要跌,但若外資對紅色股的看法改觀,香港短程的走勢會比外圍強番少少。

昨日明顯見到市場有追弱股的傾向,借住市傳廣東有銀行正籌備推出首套房貸有八折,甚至七折房貸利率優惠,內房股紛紛「起錨」,成為明顯受惠類別,較大隻的如恒大(3333),5月賣樓情況理想,加上有上海崇明島大盤將開售,昨日炒高4%。中小型內房股玩得更狼,中型股如恒盛(845)大升15.9%,小型股如盛高置地(337)都升11%。呢啲股份擺明係追落後,好似恒盛,去年7月高位仲有2.7元,然後大跌,而家大升完都係得1.24元,都只係在地底彈咗一下而已。

早前綠城(3900)搵到九倉(004)入股,一日大升3成以上,資金四圍尋寶,買吓二三線內房股,當然想博有第二隻綠城。套用股神巴菲特的比喻,有啲股份跌得多,好似煙頭咁,你畀好少錢執起去,吸到一啖就回本,吸幾啖就有賺(雖然股神用咁邏輯買巴郡隻殼中咗招),而家買跌得殘的內房股,就如執煙頭吸,睇你好唔好彩啦。

陸羽仁
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青心直說 - 胡孟青 2012年6月13日

青心直說 - 胡孟青 2012年6月13日

青心直說:雙印風暴殺埋身 - 胡孟青
剛剛過去的5月份,市場靜悄悄上演了一場革命。這場革命,將幾年內既定的概念與假設,包括理性投資、政府萬能、中國希望、亞洲潛力等等,全數推翻。對於中國是最安全的一貫印象,債市投資者以行動表達疑問,去年8月財政部在港發行一批三年期、即2014年到期國債或點心債,當時發行息率定於0.6厘,但目前二手市場債息已經升至2.2厘,以升幅計絕對算高。

無疑,債息扯高部份原因是反映市場對人民幣升值預期下降,但不能否認的是,市場對以中國為首的區內市場給予的風險溢價,已調升不少。

末日博士麥嘉華算是名家評論之中,看法較獨特、準繩度亦較高的一位,他說過,全球最大的風險不是歐洲希臘,而是中國及印度,因為市場一直沒有留意。撇開中國,區內策略員近日談論一個新名詞,名為「雙印風暴」或"I"s of a storm。「雙印」是指印度及印尼,單看貨幣,印度盧比與印尼盾,已經分別由今年高位累積下跌12%及5.3%。

券商孖寶等送禮
兩個國家,都同時出現通脹持續高企及經常賬逆差的問題,印度肯定難以打救,不要看輕標普最新警告。至於印尼,市場之前亦太樂觀,而且印尼國債有過半數是由外資持有,適逢近年環球各路基金經理一面倒睇好印尼,外資撤資的震撼力不容低估。有留意的話,區內企業債券市場已經一改今年首四個月的旺銷熱賣情景,5月中以來區內企業債發行更已幾乎停頓,這又是否代表投資者仍然是比較聰明的呢?

既然周圍都好危險,又難有門路到火星,都係乖乖等送大禮,當中最受惠個股,當然不是近期報復式反彈的內房,亦非向下炒息差收窄仍未見反彈炒落後的內銀,而是一對中資券商孖寶中信証券(6030)及海通證券(6837),原因不贅,起碼貨源不會「散收收」,要起動只待阿爺吹響號角。

胡孟青
作者為獨立股評人
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施永青 am730C觀點 2012年6月13日

施永青 am730C觀點 2012年6月13日

C觀點 - 施永青
海運的補地價合理嗎?
(2012年06月13日)
九倉獲政府續批海運大廈地段的租用權,為期21年,需補地價79億元。有意見認為政府所收的地價太少,有明益九倉之嫌。我也覺得這個地價偏低,若負責談判的官員掌握得好一些,當可以收到更高的價錢。但這並不代表官員在談判中刻意向九倉輸送利益。

現實是公務員在談判中的自由發揮空間不多,地政署有一套既定的流程需要談判官員遵守,並設有一隊專業的估價人員為談判官員提供協助,官員只能按規範好的模式展開談判。這套程序是港英時代留下來的,其特色是保守、克制、嚴謹,但結果卻往往是令對手有著數。

這是香港政府一貫的做法,市民也是得益者。譬如,差餉估價署所收的差餉就常比按實際租金計出來的少,原因是差餉估價署估價的方式比較保守。

以海運大廈為例,九倉每年實收的租金約為七億一百萬元,但差餉估值卻不到五億元,兩者相差約有30%。

「君子可以欺其方」,政府亦常因有硬性指引而被欺負。在未有領匯之前,房委會的商場都無法收足市值租金,這是由公務員負責談判的必然結果。

令人奇怪的是:今次指控政府賤賣海運的人,恰恰就是要求政府回購領匯的那批人,他們究竟想政府行哪一套呢?公務員只曉得按既有程序辦事,益得領匯的租戶,自不然會益埋九倉,難道公務員可以親疏有別?

本來,要找一些實例去說明政府收到的補地價偏低並不難,但今次批評政府的人卻為了方便,而在估價方式上犯了嚴重的錯誤,這反而予人有刻意誤導之嫌。

他們把79億元的補地價,分拆為每月每呎要承擔多少補地價費用。海運加建後有92萬方呎樓面,21年有252個月,他們就以79億元除以92萬方呎,再除以252個月,答案是34元。

這個按月分攤的補地價當然偏低,但條數是不可以這樣計的。試過用分期付款買樓的讀者都會知道:每月供款並不等如貸款總額除以分供的期數,答案會大很多,視乎利率與分期長短而定。如果有人真的認為九倉可以用每月每呎34元的方式來交79億元的補地價,那就真的在向九倉輸送利益了。

如果九倉要一次過付79億元的地價,那就需要在市場集資,承擔利息成本。今年初,九倉曾發行五年期的債券集資,息率為美國國債孽息率加3.95%,合共要4.825%。但如果九倉要發行21年期的債券(九倉應做不到),利率可能要8%。如果以息隨本減的分期付款計,每月每呎要承擔64.8元的地價成本,不是34元。

海運現在面積658,000方呎,以每年收租七億一百萬元計,拿64.8元作供地價的成本,已不算太低。海運的地權有異於其他土地,這樣的補地價水平,不能完全說不合理。

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施永青 am730C觀點 2012年6月13日

施永青 am730C觀點 2012年6月13日

C觀點 - 施永青
海運的補地價合理嗎?
(2012年06月13日)
九倉獲政府續批海運大廈地段的租用權,為期21年,需補地價79億元。有意見認為政府所收的地價太少,有明益九倉之嫌。我也覺得這個地價偏低,若負責談判的官員掌握得好一些,當可以收到更高的價錢。但這並不代表官員在談判中刻意向九倉輸送利益。

現實是公務員在談判中的自由發揮空間不多,地政署有一套既定的流程需要談判官員遵守,並設有一隊專業的估價人員為談判官員提供協助,官員只能按規範好的模式展開談判。這套程序是港英時代留下來的,其特色是保守、克制、嚴謹,但結果卻往往是令對手有著數。

這是香港政府一貫的做法,市民也是得益者。譬如,差餉估價署所收的差餉就常比按實際租金計出來的少,原因是差餉估價署估價的方式比較保守。

以海運大廈為例,九倉每年實收的租金約為七億一百萬元,但差餉估值卻不到五億元,兩者相差約有30%。

「君子可以欺其方」,政府亦常因有硬性指引而被欺負。在未有領匯之前,房委會的商場都無法收足市值租金,這是由公務員負責談判的必然結果。

令人奇怪的是:今次指控政府賤賣海運的人,恰恰就是要求政府回購領匯的那批人,他們究竟想政府行哪一套呢?公務員只曉得按既有程序辦事,益得領匯的租戶,自不然會益埋九倉,難道公務員可以親疏有別?

本來,要找一些實例去說明政府收到的補地價偏低並不難,但今次批評政府的人卻為了方便,而在估價方式上犯了嚴重的錯誤,這反而予人有刻意誤導之嫌。

他們把79億元的補地價,分拆為每月每呎要承擔多少補地價費用。海運加建後有92萬方呎樓面,21年有252個月,他們就以79億元除以92萬方呎,再除以252個月,答案是34元。

這個按月分攤的補地價當然偏低,但條數是不可以這樣計的。試過用分期付款買樓的讀者都會知道:每月供款並不等如貸款總額除以分供的期數,答案會大很多,視乎利率與分期長短而定。如果有人真的認為九倉可以用每月每呎34元的方式來交79億元的補地價,那就真的在向九倉輸送利益了。

如果九倉要一次過付79億元的地價,那就需要在市場集資,承擔利息成本。今年初,九倉曾發行五年期的債券集資,息率為美國國債孽息率加3.95%,合共要4.825%。但如果九倉要發行21年期的債券(九倉應做不到),利率可能要8%。如果以息隨本減的分期付款計,每月每呎要承擔64.8元的地價成本,不是34元。

海運現在面積658,000方呎,以每年收租七億一百萬元計,拿64.8元作供地價的成本,已不算太低。海運的地權有異於其他土地,這樣的補地價水平,不能完全說不合理。

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投資坐標 - 曾廣標 2012年6月13日

投資坐標 - 曾廣標 2012年6月13日
碧桂園銀灘可「再清台」
人行突然減息,反映出通脹回落及經濟下行風險增加,之後宣佈的數據,也證明確實如此。不過,中央當局出手,應是各大國連番挺經濟的一部份。在全球化的形勢下,各國經濟我中有你,你中有我,若重要的經濟區出事,其他國家也難獨善其身。

理論上,減息利好房地產業。據悉,個別內房巨企的老闆樂不可支,謂終於等到這一天了。

減息令到供樓者付擔減少,兼且減息預期並非一次性,因此,對樓房的剛性需求可望增加,有利於內房集團逐步去存貨,套回更多現金。然而,中央仍會堅持限購令和限貸令的原則,要繼續壓抑樓價回落至市民大眾可承受的水平,因此,不要以為樓價短期內便會出現「報復性上

升」。我預期各大地產商只會趁減息加緊促銷。
「平來平去」策略成功

減息對於沒有限購令的三四線城鎮和郊區更加利好。這些地方的樓價為數千元一平方米,數十萬元便可買一個新單位,因此,除了可吸引本地用家之外,若善於包裝及有足夠配套設施,也可引來大城市民眾買來當作度假屋。

碧桂園(2007) 一向善於在郊區開發度假和退休用屋苑。在深圳附近的大亞灣畔,近年有不少發展商開發大型項目。

不過,自從碧桂園的十里銀灘優閒度假區推出後,其氣勢蓋過同區其他屋苑。去年十里銀灘推出第一期以海景為主的單位,宣稱為「深圳郊區的三亞」,售價卻只是五分之一,四千個單位在短短幾日便差不多全部售罄,買者有八成是深圳居民,碧桂園已準備在本月稍後推第二期四千個以園景為主的中小單位,絕大部份僅售數十萬元,開售前在各地正展開龐大宣傳攻勢,十里銀灘海濱五星級酒店日前已配合開業,今期亦盼「一Q清台」,預期可回籠超過二十億元。

碧桂園在宏觀調控的大氣候下,成功「平來平去」,令分析家們刮目相看。不少排行榜都把碧桂園列入十佳內房企業。

由來自國務院及清華大學的專家們組成的「中國房地產TOP TEN研究組」,新近發表的報告顯示,無論在綜合實力,財富創造能力,財務穩健性,和投資價值方面,碧桂園均榜上有名,也間接證明了碧桂園的品牌價值持續上升。

在希臘周日再舉行大選前,環球股市仍會有較大波動,近日碧桂園較大幅反彈,宜候弱市回吐時吸納。

投資坐標 - 曾廣標 舊文

經濟與投資 - 石鏡泉 2012年6月13日

經濟與投資 - 石鏡泉 2012年6月13日
金星凌日
2012年6月6日本港市民都可看到百年一遇的罕有天文現象「金星凌日」。香港太空館網頁提供的資料如下:

金星凌日是眾多可預測的天文現象中,其中一個最罕有的天文現象。金星凌日是成雙成對地出現的,一對內的兩次凌日相距只有八年,但每對之間相隔超過一百年。上一次金星凌日發生於2004年,而於2012年6月6日的一次將會是本世紀的最後一次,下一次將發生於2117年。金星凌日發生時,太陽表面會多了一顆細小的黑點,緩慢地由太陽的一側邊緣移往另一側邊緣,整個過程持續超過六小時。

金星凌日可分為以下四個階段:
I.凌始外切;II.凌始內切;III.凌終內切;IV.凌終外切。見附圖(一)。

金星凌日與金融市場有甚麼關係?星象圖表分析員謝榮輝兄在2012年6月5日寄給筆者的電郵,有詳盡的解釋,現撮錄如下:

「『金星凌日』其實亦即是金星與太陽的會合(Conjunction),簡稱為『日金合』,後者基本上每年都會發生一次,不同的是,從地球的角度看,金星並非在太陽的表面橫過。因為金星及地球的軌道,相對於黃道面的傾斜度不同,所以並非每次金星與太陽會合都會出現金星掠過太陽表面的情況。

在6月6日的『金星凌日』現象中,金星處於逆行狀態,與太陽於雙子座15度45分會合。這一雙『金星凌日』的頭一次,發生在2004年6月8日,當時兩顆星體也在雙子座,而會合的位置是17度53分。

總的來說,當處於逆行狀態的金星與太陽會合時,恒指往往會於當日或前後形成一個明顯的轉捩點,見附圖(二)。雖然昨天恒指上升乏力,但既然力守在6月4日的『月偏食』底部18,056點之上,所以不排除這個就是重要『轉捩點』的可能性。」

總結:事後證明,恒指在6月4日見底回升,金星凌日的影響值得留意。

經濟與投資 - 石鏡泉 舊文

立論 - 林少陽 2012年6月13日

立論 - 林少陽 2012年6月13日

立論:牛市生於絕望死於狂歡 - 林少陽


過往中國為了保護銀行業,容許其獲得超高的邊際利潤。資料圖片
上周三本欄發表看好後市的文章出街後,讀者反應極端──有贊成的,亦有反對的。

正當我仍在跟朋友熱烈討論這個題目的時候,上周四晚中國人民銀行突然宣佈減息。消息出街,市場原先反應冷淡,要等到本周一,才猛然醒覺,這是明確的政策轉向訊號。

市場反應遲鈍,這大概與多位行家朋友達不到共識的情況一樣,是因為大部份投資者,已對目前一池死水的股市,失去興趣。正因為市場這慢半拍的反應,加強我對原來頗為樂觀的看法。

四叔唔敢瞓身距絕境不遠
相信不少讀者也應該聽過,牛市是生於絕望,長於懷疑,死於一片狂歡聲中,但可能水過鴨背,並不在意這句金句背後奧義。

我不敢肯定,目前投資者是否已普遍對股票絕望。不過,最近「四叔」李兆基公開表示,地產股現價極之偏低,有機會翻一番,回報肯定好過買樓收租,最後竟然引來傳媒的冷嘲熱諷,就連「四叔」自己,都表示現在股票雖然便宜,但自己亦都唔敢瞓身買貨。

「四叔」雖然謙稱自己做「冒牌股神」,他有今日的身家財富,大概不會是純屬僥倖了罷?就連這位身經百戰的股場老兵都不敢入市,即使目前市況未到絕望境地,亦應該是相距不遠了罷?

今次人行宣佈減息之餘,亦同時有限度放寬銀行訂立存款利率的浮動空間。政策出台後,個別銀行已即時用盡利率上限,以高息吸引存款(或避免存款流失)。

假如內銀全線用盡存款利率上限,將令整體內銀股息差收窄,預期每股盈利減少接近10%。因此,內銀股在消息公佈後股價回落,抵銷了內房、電企及其他高債公司的股價上升。

無可否認,今次的利率改革,很可能是連串銀行業改革的前奏。這對銀行股的投資者來說,可能是壞消息。然而,對國民及國家經濟發展,則可能是長遠有利的現象。

過往,國家為了保護銀行業,容許其獲得超高的邊際利潤,無論是以淨息差,還是成本收入比率計算,內銀都很可能是全世界最賺錢的。目前全球最大市值的十家銀行股中,中資銀行佔了半壁江山。這大概並不是因為我們擁有全世界最本事的銀行業經營人才,而是在政策保護傘下被寵壞了的小王子。

利率市場化人行走對了路
現時保護傘保護的範圍逐步縮小,銀行股的即時反應可以理解。然而,銀行之失,將是大眾存戶及借貸者之得。對本欄來說,今次利率改革的意義重大──這是過去十年胡錦濤及溫家寶管治下,首次由原來的「國進民退」政策,走回市場化的正確舊路。

我不知道歐債危機幾時完結,亦不知道中國的經濟結構改革,還要有多長的路要走。但我很肯定,人行今次是走對了路。只要大方向正確,一切就好辦了。

林少陽
以立投資董事總經理
本欄逢周三刊出
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看圖佈陣 - 祝文韜 2012年6月13日

看圖佈陣 - 祝文韜 2012年6月13日

看圖佈陣:先橫行整固再踏反彈路 - 祝文韜


港股急彈一日再現回調,恒指昨日以接近全日低位開市,裂口低開234點後逐步收復失地,回補即日的下跌裂口,尾市跌幅一度收窄至28點,高見18925,收報18872,跌81點,成交416億元。

大市近日充滿乾挾上落味道,即市短炒或坐貨過夜容易中伏,博反彈者宜保持耐性。恒指20日線(18762)昨日再發揮支持,日線圖收陽燭,MACD牛差距擴大,短線反彈未完。20日線雖暫時守穩,但較大支持始終是10日線(18585),上方初步阻力仍是5月29日高位19058,未來幾日甚有機會於兩者間呈整固格局,整固後若能突破19058,頭肩底形態宣告成形,有利再踏反彈路。

內房股昨日繼續氣勢如虹,除受惠減息因素,市場憧憬中央放鬆調控力度是原因之一,盛傳銀行將予首套房房貸利率打七折,吸引資金流入內房板塊,不妨跟紅頂白,作短炒目標。中國海外(688)昨日逆市升1.4%,收報17.16元,成交2150萬股,醞釀破頂。

中海外破頂在望
中海外去年10月起呈現大升浪,上月18日假跌穿中期升軌,有驚無險後重拾強勢,昨日先跌後升以陽燭再升挑戰上月初高位17.24元,MACD發出雙牛,而且牛差距逐步擴大,保歷加通道已向上撐開,有利破頂,可於17元附近買入,目標20元,失守16元止蝕。

祝文韜
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