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2012年9月20日 星期四

曾淵滄專欄 2012年9月20日

曾淵滄專欄 2012年9月20日

曾淵滄專欄:QE3帶領牛市突破 - 曾淵滄
九一八有遊行,但平安無事,中國海監船進入釣魚島領海,日本艦艇不敢阻止,也平安無事,沒有擦槍走火,投資者比較放心,QE3的力量就發揮出來,恒指再度大升,我很看好QE3,道理很簡單,因為QE3是無限QE,聯儲局將每月印鈔400億美元,一直到美國經濟復蘇,失業率大幅下降為止。

從2009年QE1開始,美國經濟至今仍處於低迷水平,因此,相信QE3會持續相當長的一段時間,長時間的印鈔票、長時間的超低息環境,多少人還有耐性把錢放在銀行收取微不足道的利息,QE3每月400億美元不算很多,但無限QE的承諾,是很重要的心理戰術,是要逼人人增加投資與投機。

QE3專買按揭抵押證券,美國樓價必升;樓價升,消費就會上升;消費上升,老闆就會多請人來提供服務,迎接消費。

A股何時見底仍是謎
目前的牛市,從2008年10月開始,已持續近四年而仍未創新高,是很長的牛市,期間,除了2009年是屬於一路上升期外,之後的三年只是大型的上落市,恒指浮浮沉沉,希望QE3能夠領導這個超長期的牛市進入一個新天地,即牛市的下半場。

這場牛市之所以時間特別長,久久無法創新高,最重要的原因當然是A股不振,A股於2008年10月開始進入牛市,但是,一年之後,牛市就夭折了,變成漫漫的熊市,如今,這個熊市已持續了近三年,見底了嗎?仍然是個謎。

A股之所以難分析,是因為中國仍然是一個半市場經濟、半計劃經濟的社會,仍然跳不出「一放就亂、一亂就收、一收就死、一死就放」的循環,現在正處於「一收就死」的階段,但因為未全死,至少樓市未死,仍在與中央的收緊政策頑抗,也因為樓市未死,即未全死,所以仍未達到「一死就放」的階段。

曾淵滄
大學教授
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金融High Tea 2012年9月20日

金融High Tea 2012年9月20日
金融High Tea——大市底子硬
2012年9月20日
■昨日金礦及相關股份全線炒起,當中以中國黃金國際表現最勁,由7月尾開始發力,當時股價18.74元,昨日勁升8.5%至33.65元,兩個月內抽升近八成!資料圖片

昨日港股在10點幾左右開始抽上,早幾日上落市恒指去到20700點上下就行人止步,但昨日一舉衝穿呢個位,收在近高位20841點,升咗239點,成交亦增至637億,扣除龍湖(960)批股的31億後,仲有600億以上成交,大市熱度有少少升溫。

大市上升,搵得到的利好消息係日本央行宣佈擴大量寬,日本見美國QE,唔想日圓係咁升,加入擴大QE的行列。消息公佈後日圓匯價應聲下跌,美元兌日圓一度升至79.21日圓,接近一個月新高。不過日本QE日股都係升1.2%,點解港股又升1.2%,環顧區內股市無一個有日本升咁多,內地上證綜指都只係升0.4%,港股都係硬得可以。

中環茶友話,昨日紅色巨股升幅厲害,共8隻內地電訊股、內銀股、內險股、石油股好多升幅都在2%以上,夾埋帶動恒指升140點。

散戶沽基金買
茶友話,呢啲紅色巨股都比較落後,昨日大戶、大基金買貨多,散戶買貨少。佢話散戶在大市升到8月高位20300點左右,已經急急沽貨,而家手上貨唔多,大市升亦唔係幾關散戶事。按過住經驗,散戶沽咗貨,個市反而仲有得升,係升到散戶都唔信要追入接貨時,個市才會回,而家大市底子幾硬,後市睇高一線。

而家細股都開始有啲癲,部份殼股開始亂炒,呢啲係高風險遊戲,參與時要睇路。

講到概念股,反而同美國印銀紙同QE有關的概念股真實啲,錢多了,金銀、銅、鐵、物業要升,資源股全線發力。當中尤以保值能力最強最流通的黃金最被看好,過去以為美國再QE都係用多5000、6000億,睇好黃金都只係覺得佢會再上高位1900美元就行人止步,如今係無限QE,市場亦要重新估計,保守啲係大摩只睇到今年年底金價上1800美元,但進取者如美銀,昨日預期到2014年底黃金會衝到2400美元!

金礦及相關股份全線炒起,當中尤以中國黃金國際(2099)表現最勁,由7月尾開始發力,當時股價18.74元,昨日勁升8.5%至33.65元,兩個月內抽升近八成!招金(1818) 及紫金(2899)亦十分強勁,昨日齊升約5%,過去兩個月同期升幅達到55%及39%。金股和金價比價,升跌都多好多,金股進入一段狂炒期。

黃金股升到癲
月初瑞銀出報告指,內地樓市銷售勢頭穩定增長,一二三線城市8月份按年上升50%。「金九銀十」市場開始進入傳統銷售旺季,首選碧桂園(2007)、世茂房地產(813)及龍湖(960)。龍湖股價由8月中升至上日的12.9元,抽高17%,點知佢抽高就批股。

龍湖現時手持近175億元人仔,一點都唔手緊。市場解讀係龍湖高層對阿爺樓市政策仍存有戒心,想保留更多資金。除龍湖外,內房股近日集資不絕,上周已傳出佳兆業(1638)有意發行總值約19.5億元債券,連同路勁(1098)、富力(2777)及華潤置地(1109) ,先後所發的票據及簽訂的銀行貸款,兩個月合共集資達130億元。受供股集資影響,龍湖昨日大跌8.7%,低過供股價。富力及華置跌超過2%,看來內房股抽水潮未完,批股前通常先炒起,升得急的內房股要小心佢伸手。

陸羽仁
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青心直說 - 胡孟青 2012年9月20日

青心直說 - 胡孟青 2012年9月20日

青心直說:換機潮一觸即發 - 胡孟青
全球引頸以待的蘋果最新智能手機終於華麗登場,假如新iPhone抹掉了蘋果的Logo,怕且只會被視為另一部賣相較好、功能多多的國產貨色。過去10年間,國產手機廠商曾經歷過多年的沉寂,連聯想(992)也曾放棄打拚這個龐大卻只容納得了幾家跨國龍頭的市場,今天成功佔據半壁江山。

根據內地營銷顧問公司賽諾顧問的數據顯示,今年6月中國智能手機排行榜第一位為三星的15.73%;聯想以13.1%排第二;華為以12.51%排第三;酷派以9.81%排第四;中興以7.3%排第五。嚴格而言,只有一款手機的蘋果,排名第八,市佔率5.71%,排名低於HTC及諾基亞。

廠商擺脫廉價形象
國產智能手機抬頭,自然要多得運營商的助力,中移動(941)、聯通(762)及中電信(728)三大巨頭,去年單是對3G智能手機的補貼,就高達600億元人民幣。

三大運營商去年下半年已積極主力推廣千元級數的智能手機,目標要把收入引擎由語音服務轉移至數據流量,更要把增長開始放緩的一線市場,轉移至三、四線市場,當消費者由冇到有,透過首部廉價入門智能手機,首次連接上網時,就成為電訊運營商的希望。

內地消費者慣於用「性價比」去較量手機是否物有所值,千元手機正符合要求,相對於跨國大品牌,小品牌在需要不斷創新的高科技圈子裏,轉身升級反而較靈活,集中火力因應市場導向,以快速反應集中火力打產品,當然,遇上市場口味逆轉,亦可快速縮手。

業界估計,今年內地手機整體出貨量目標可達四億台,上半年全國手機出貨量就達兩億台,智能手機出貨量達9485萬台,要把握當市場策略由高端拓展至低端大眾化市場,及預期中內地有史以來最大的換機潮,關鍵是廠商要致力擺脫廉價形象、專攻互聯網及加強供應鏈管理及擴大營銷渠道。

胡孟青
獨立股評人
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論盡股壇 - 黃偉康 2012年9月20日

論盡股壇 - 黃偉康 2012年9月20日
黃偉康 論盡股壇 伯南克看的非失業率
繼續昨日話題,就是美國為何現在推出QE3?
首先,我必須要說一句,我看錯了,因為於5月份時,我覺得美國沒有推出QE3的必要,但結果現在聯儲局推出了,所以我必須承認我錯了,可是我仍然

覺得,美國沒有必要推出QE3。

試想想,標普500指數已重上雷曼兄弟倒閉前的水平,同時美國國債孳息持續低企下,就是近日回升,10年期債券孳息亦只是1.8厘水平,這反映出美元資產仍然受到追捧,似乎聯儲局基本沒有必要增加額外資金,穩定美元資產的價格。

當然,投資者必須細心留意,就是QE3,與QE2並不相同,因為QE3的資金只是購買按揭抵押證券(MBS),聯儲局亦解釋了用意何在,就是希望透過穩定樓市,減少負資產數目,推動經濟復甦,從而減低失業率。

透過穩定樓市去推動美國的就業市場,是否真的有效?如果真的可以,香港的樓價不斷上升,理論上香港的經濟,應該十分蓬勃,同時民生應該十分理想,為何香港市民對政府之不滿,有升無跌?故此,伯南克這個如意算盤,未必打得響。可是伯南克的目光有真的放在透過穩定樓價,去推低失業率這一環上嗎?事實上,他的立場可能只有兩個:一、是協助奧巴馬競選連任;二、是他明白現在推出QE3,資金一定不會如QE1及QE2般,由美國流出其他市場,令QE3的效用大減。

何解?當我都明白,美國的樓價基本上已經穩定下來,同時亦明白到推動樓市而穩定失業率,基本上並不可行,同時間美國樓市的供應量,基本上已經下跌,而且跌幅大於需求量,所以已導致求過於供的情況,加上按揭息率持續下跌,已減低持有樓房者的供樓負擔,同時令二手市場的供應量下降,而利率低企,亦會增加潛在買家投資房地產的意欲,增加需求量,這些理據及數據,伯南克一定比我清楚,所以他仍然要推QE3,自然有他另一套看法或原因。

事實上,伯南克深明一個道理,而這個道理是中國仍然未看通,或者現在看通,可是由於太遲,所以只能繼續看聯儲局玩弄這個把戲,而這個道理,就是不應在其他央行出手前,自行出手,因為這會影響了貨幣政策的成效,所以聯儲局在確定了歐洲央行購債後,才推出QE3;另一個道理就是要確保資金,可以全數或大部分用於本土市場之中,否則效用有限。

故此,伯南克是看準了全球的情況,而推出QE3,並非單看美國失業率而作出決定,所以中國的受惠程度,將十分有限,詳情明日再談。

黃偉康 (逢周一至周五見報)
筆者為靈獅控股主席兼行政總裁
wong.waihong@yahoo.com
weibo.com/wongwaihong
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施永青 am730C觀點 2012年9月20日

施永青 am730C觀點 2012年9月20日

C觀點 - 施永青
QE3利美國樓市
(2012年09月20日)



【am730專欄】美國聯儲局不避嫌,在總統大選前推出QE3。今次QE與上兩次最不同的地方,是買債的對象有限制,只限買以樓宇按揭組成的證券(以下稱按揭證券)。

聯儲局之所以有這樣的決定,是基於上兩次推QE的經驗。聯儲局推QE的目的,是想救經濟,尤其是想降低失業率。但上兩次聯儲局放出來的錢,大都滯留在銀行系統,被拿來套息,而沒法流入實體經濟,對改善就業情況作用不大。

事實上,經過金融海嘯一役,美國人在消費上已大為審慎,不敢再胡亂借錢去買東西了,甚至有傾向想增加手上的積蓄。這種新取態遏抑了美國社會的內部需求,導致產能過剩,原先的設備都使用不足。在這種情勢下,銀行都不敢借錢給人做生意。有錢的人亦傾向購置現成的資產,而不願意冒險作新的投資。此之所以,上兩次QE在改善失業方面,效果皆不甚理想,只能阻止失業情況惡化,卻沒法增加太多的新工作職位。

針對這種情況,聯儲局決定QE3只能買按揭證券,這將有助於把資金引入實體經濟,而不是滯留在銀行系統。

聯儲局買按揭證券的得益者,首先是房利美、房地美,這類專為房地產市場提供按揭的公司。這類公司為買樓人士提供按揭後,就會把所做的按揭打包,證券化,然後拿到市場出售,把套回來的錢,再借給新一批的樓宇買家。現在,按揭證券有聯儲局撐腰,就不愁賣不出。這樣房地產市場就可以不斷有新錢流入,有助美國樓市早日復甦。

香港人嘗過八萬五的滋味,知道樓市低迷對經濟的破壞力。處於資產不斷貶值狀況的人,是不願意消費,更不敢投資的。美國經濟復甦無力,正正與房地產市場不景氣有關。今次QE3先救樓市,可謂對症下藥。

過去的QE,得益的都是大銀行,老百姓分不到一杯羹。今次QE,規定資金得流去房地產市場,就可以令普通的小業主也可以得益。如果樓價因QE3而上升,人們就會覺得自己比以前「有錢」,就會較樂意去消費,社會的內部需求就會被釋放出來。有需求,才能吸引新的投資,才能創造更多的就業機會。

今次伯南克沒有為QE3設定時間與金額上的限制,目的就是要市場沒法評估QE3的力度,以對市場起震懾作用。伯南克已清楚表明,QE3會行到就業情況改善為止。市場已收到這個訊息,人們很快會按自己的理性預期行事。

不難預期,在下一階段,美國的新屋動工量與物業市場的成交量都會進一步回升。如果美國的消費能力亦能因而好轉,全世界的出口國家,包括中國,都會有所得益。

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財智語陸 - 陳永陸 2012年9月20日

財智語陸 - 陳永陸 2012年9月20日

財智語陸:好友主場後市看俏 - 陳永陸
港股昨日顯著上升,主要原因來自日本推出新一輪量化寬鬆貨幣政策,可是刺激性有多大?日本央行在昨日的會議上,決定擴大量化寬鬆貨幣規模,將資產收購基金額度,再增加10萬億日圓至80萬億日圓,增加的百分比不少,同時亦令區內股市昨日全面回穩,可是在中日的糾紛仍然持續下,日本央行的行動,是否真的可以惠及大中華市場?還是中國應該靠自己的政策,去恢復經濟及金融市場的發展?

之前無論QE2,又或者日本推出新的量化寬鬆政策,資金都會流向新興市場(尤其是中國),因為大家都相信這些地區的經濟前景,會遠較歐美市場優勝。可是現在大家最擔心的,反而是新興市場經濟是否已見頂,所以就算歐、美、日央行不斷「放水」,單純炒資金流亦不一定可以惠及中國股市及中國經濟。

救市安排主導中資股
當然,在下周期指結算前,由於好友已主導了9月份的期貨市場,所以恒指絕對有機會在好倉推動下,突破21000點的關口,可是要進一步向上,似乎不能夠單靠別人的政策,10月份是否可以更進一步,還看中國十八大會議的結果。

可幸的是前特首董建華已明確表示,中國十八大會議在10月份將會展開,所以之前的延遲傳聞為市場帶來的憂慮,亦可望暫時消除,故此滬綜指應可守在2000點水平。不過,要相對弱勢的中資股再上,十八大的救市安排,仍是投資者在10月份關注的重點。

為免重蹈08年的教訓,我估計中央今次不敢推出一些令經濟出現泡沫的政策,而基建及扶持農業的政策仍會繼續,所以相關股份其實可以留意。短線而言,放水對資源股有利,江銅(358)、鞍鋼(347)等經日前調整後很快反彈,可短吼。

陳永陸
獨立股評人
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實戰理論 - 沈振盈 2012年9月20日

實戰理論 - 沈振盈 2012年9月20日

實戰理論:市底強挑戰21000 - 沈振盈
周一大市急升後出現回吐,筆者當時已指出,這主要是短暫的調整,是正常的走勢。而心目中的調整目標約在20400至20500點水平,但結果大市只回到20600便企穩,昨日一挾,又上破20800,走勢較心目中為強。

若要找出解釋昨日升市的原因,主要是前特首董建華在接受CNN訪問之時,重申國家副主席習近平身體無恙,令早前因擔心政局問題的淡倉平倉計數。前日筆者已指出,港股走勢可大可小,只要內地有關政策或政治局勢方面有消息公佈,港股便會有新趨勢出現。

現時恒指將進一步挑戰21000點關口,若能上破,將會上闖今年高位21700水平。相對外圍股市,港股確實是頗為落後,主要是受內地因素拖累。內地的經濟前景,則端視未來的經濟政策路向。

金價升為散水準備
若以現時的狀況估計,十八大前後將會有利好的財政政策出台,以助經濟復蘇。至於美國推行QE所帶來的通脹憂慮,筆者相信華府將出手遏抑。

筆者昨日已指出,通脹出現源於製造了一個市場期望,再被對沖基金及市場大戶利用此期望去引導投資者,合力將本來不應出現的通脹,被炒作成事實。根本上,現時的經濟因素,並不足以將油價及原材料價格推得太高。至於金價,短期會升,但這只是為最後的散水作準備而已。

這兩天期指未平倉合約大增至接近11萬張,而期權方面,前日見21400 call及20600 call大手平倉,相信是short call食糊,似乎昨日之升已有手影。

沈振盈
證監會持牌人士
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力筆從心 - 黃毅力 2012年9月20日

力筆從心 - 黃毅力 2012年9月20日
黃毅力 力筆從心 時間管理之 尊重現實
這兩個星期,經歷了海陸空的洗禮,不是遊樂而是為了工作。由香港去珠海,珠海去肇慶,肇慶再往廣州,回香港後又要到澳門,澳門回港後, 接著又要坐飛機到新加坡工作, 縱然穿梭不同城市、國家,工作亦從未間

斷,但我從來都不會有倦意,原因就是時間管理。

時間管理最大的成功要點就是要明白何謂正能量及專注力。現實中,在職場打滾的新鮮人和達人一樣,都是有排山倒海的工作洶湧而來,擋不住又應接不暇,但又要繼續努力。

這個時候,剎那間的負能量會令我們有一種抗拒的心理,有一種推遲工作的心魔,又有一種逃避現實的妄想;但這等等的情緒在我生命中從來不曾出現,雖然我活得忙碌,但當面對逆境,面對一重又一重的工作與一浪接一浪的新任務時,我都會對自己說「尊重現實」。

不會逃避 不會放棄
有時工作是處於被動的,所謂:「嗌到埋?就要到,煮到埋?就要食」,不能推,不能躲,唯有抱著一種心態就是盡自己的能力,盡量做到最好;不要有負能量的埋怨,因為它只會分散我們的注意力,令我們的能量無形虛耗,也令我們的專注力分心,最後只會影響我們工作的時間質素及影響工作的效率,但最終還是需要完成工作的。

「尊重現實」是改變心情的重要關鍵,也是每天面對不同工作,排山倒海而來的任務的最好良藥。 你有一個好的心理狀態,就有如一位運動員,能夠在每一個項目,或每一個表演發揮到最高的效率。

我做事抱著一個宗旨:就是盡心盡力,盡量做到最好,不會逃避,不會放棄,只會對著幹。這就是我的時間管理,看似簡單,又看似抽象,這就視乎你拿出多少真心,能否嘗試尊重現實,做到最好,也是我們的香港精神。

黃毅力 (逢周二及周四見報)
筆者棄警從商,創立自己的商業堡壘,過去十年,遊學四方、拜訪名師;曾就讀於中大EMBA、哈佛商學院、INSEAD牛津管理課程及中共中央黨校,著有《職場求生必殺技》,《創意教兒》等書。

training980@gmail.com Fax:2877 2086
www.facebook.com/EricWong980Page
力筆從心 - 黃毅力 舊文

環球經濟 - 王冠一 2012年9月20日

環球經濟 - 王冠一 2012年9月20日

王冠一財經專欄:4國經濟遜大衰退

財經 - 環球經濟
王冠一
2012/09/19, 週三
美國金融海嘯引發的大衰退,對全球經濟的打擊,僅次於上世紀30年代的大蕭條。正當大部份國家紛紛走出大衰退的痛苦漩渦,美股三大指數更重返2007年12月金融海嘯前水平之際,有4個國家的經濟卻是每況愈下,增長步伐較2009年大衰退期間更差劣。

此4個國家中,歐豬佔去其二。最慘淡的自然是歐債危機始作俑者希臘。2009年經濟萎縮0.5%,其後受到債務危機不斷深化影響,此個歐洲小國被迫向國際伸手求援,歐盟、國際貨幣基金組織和歐洲央行等三巨頭開出辛辣援助條件,包括大刀?斧削減政府開支、加稅及堵塞逃稅漏洞,以及進行債務重組等,更促使希臘經濟陷入惡性循環,經濟去年錄得5.4%負增長,今年估計亦會萎縮5.2%。

希臘國民正為過去的窮奢極侈付出代價,三巨頭甚至建議希臘回復6天工作,以提升生產力。面對國庫空虛及工業缺乏競爭力,不少分析家認為希臘翻身不易,最終會被迫脫離歐元區,然後引入新貨幣,再大幅貶值去提升競爭力,但如此一來,希臘國民的生活難免更加艱苦,經濟要返回常軌的道路亦更加漫長。

另一經濟較大衰退差劣的歐豬為葡萄牙。在大衰退期間,經濟萎縮2%,較希臘更劣,今年GDP估計會出現3%負增長。葡萄牙接受國際援助後,亦已採取嚴苛的改革措施去減少負債,包括去年大削財赤一半、裁減政府公務員,今年再把公共開支削減14%,所換來的自然是經濟有如滾水淥豬腸──越淥越縮。經濟能否及早回復增長仍是未知之數,因為國內失業率已攀升至破紀錄的15.2%,國家稅收亦持續下跌,令達致預算目標倍加困難。最大問題是最大貿易夥伴的西班牙亦正在與主權債務危機埋身肉搏,加長了葡萄牙邁向復蘇之路。

另2個經濟較大衰退期間更不如的國家來自金磚四國,包括印度和中國。印度經濟於大衰退最惡劣時仍有雙位數字增長,但過去一年經濟卻急轉直下,備受高通脹、高利率、雨季?躪及政治危機等負面因素困擾,商業、消費者和投資者信心與其貨幣幣值一樣,跌跌不休,7月底連續兩日全國大停電,更嚴重打擊外資的信心。現時估計今年增長步伐6.8%,亦被視為過度樂觀,今年財赤佔GDP比重料將高達5.1%。

總理辛格任命哈佛大學碩士出任財長,進行大刀?斧經濟改革,向外資開放民航、零售、廣播及電力等行業,削減燃料補貼等,促使股市隨歐股創14個月新高,但最終能否避免成為首個評級被降至垃圾級別的金磚國家,仍屬未知之數。

中國於大衰退期間經濟增長曾跌穿雙位數字,至9.2%,其後大幅反彈,但今年保八料失敗,股市更不斷尋底,原因眾多。先是中國於大衰退期間推出大規模刺激經濟措施,導致通脹和樓價飛升,衍生了不少潛在壞帳,促使政府收緊借貸。即使現時增長放緩,政府仍基於信貸泡沫高懸而不敢放手刺激經濟,更大問題是歐洲不少國家均陷入衰退,拖累了中國經濟骨幹的出口環節,高速增長的美好日子亦一去不復返。

實際上,即使經濟表現較大衰退期間為佳的國家,現時亦要面對不同隱憂。環球經濟放緩乃大勢所趨,背後原因是大衰退瘀血未清,當年各國推出大型刺激經濟方案是治標不治本,留下不少後遺症有待收拾,譬如量寬政策導致貧富鴻溝擴?、社會矛盾加深,一些新興國家及地區亦因長期低息及熱錢湧入而出現資產泡沫,為日後經濟埋下更大危機,香港人對此料有深刻體會。

王冠一
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環球經濟 - 王冠一 舊文

一梓豐行 - 陳梓豐 2012年9月20日

一梓豐行 - 陳梓豐 2012年9月20日
陳梓豐 一梓豐行 找認頭
自由經濟學派認為,政府介入經濟活動會使社會資源虛耗,主張避免任何形式的公營運作。這觀點在上世紀80年代被多個國家採納,當中包括香港的積極不幹預政策。要注意,這個「政府無能」論並不針對個別政團,而

是泛指任何公營運作,不論是共產主義的、資本主義的、保守的、激進的,是政府的原罪論。

領匯一役後,不少香港人對私有化一詞等同了貪婪、迫害小商戶、暴利,不但抗拒私有化,更希望政府能加速公有化社會資源,如回購過海隧道。資產回購了以後又怎樣呢?市民的想法很簡單:先把問題擱到政府頭上去,以利自己抗爭,哪管甚麼社會效益。

陳梓豐
(逢周四見報)
一梓豐行 - 陳梓豐 舊文

看圖佈陣 - 祝文韜 2012年9月20日

看圖佈陣 - 祝文韜 2012年9月20日

看圖佈陣:超買未消化勿心急掃貨 - 祝文韜


日本央行繼歐美後接力放水,成為港股昨日炒上理據,恒指高開8點,以全日低位20609開市並揭開全日大升序幕,升幅最多擴大至294點,高見20895,收報20841,升239點,成交637億元。

恒指整固兩日後,昨以陽燭向21000關推進,逐步回補5月7日的下跌裂口,裂口頂部21061是上方初步阻力所在。由9月6日低位19076計,恒指至今累升1765點,9RSI升至76水平,累積的超買並未消化,短線仍有機會出現較似樣的回調,毋須急於買貨。

大市整固成交縮,升市交投卻明顯增加,技術走勢向好,MACD發出雙牛訊號後,牛差距持續擴大,保歷加通道進一步向上撐開,大市向上形勢不用懷疑,若出現調整反是吸納之時。

中央陸續出招救經濟,有國策支持的水泥股是候低吸納對象之一,中國建材(3323)昨日升3.4%,收報8.54元,成交4277萬股,確認完成築底,可以候低吸納。

中建材完成築底
中建材7月底及9月初兩度考驗7元水平皆有反彈,營造雙底,周一突破雙底頸線後,前日出現後抽回落至頸線之下,昨日以陽燭重返頸線之上,10日線先後升破20日線及50日線,MACD重新發出雙牛訊號,成功築底,候8.40元附近買入,短炒上望9元,失守10日線8.05元止蝕。

祝文韜
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中環在線 - 李華華 2012年9月20日

中環在線 - 李華華 2012年9月20日

中環在線:航空界李察基爾帶第二春「凱旋」 - 李華華


堪稱「國泰李察基爾」?國泰航空(293)前行政總裁湯彥麟(Tony Tyler),離開?國泰同香港一年有多,去?瑞士做IATA(國際航空運輸協會)理事長兼行政總裁逍遙快活,感情生活亦相當充實,上月初再婚,新娘後生佢大約廿年,下星期佢就會帶埋新婚太太返香港走一轉,同舊朋友見面。

歐洲公幹邂逅
變身IATA李察基爾?Tony雖然今年已經57歲,但依然靚佬,冇乜老態,聽講佢離?婚一段時間,同前妻所生?三個仔女,已經仔大女大。佢近年不停有蜜運,曾經同一位?銀行做??香港女仔拍拖,分手後,?歐洲公幹開會時遇上家呢位太太,雖然兩人年齡相距差唔多20年,女方只得三十幾歲,但無礙發展。

新任太太叫Charlotte,丹麥人,據講份人好識做,事關佢認識Tony?時候,係?一間航空公司工作,Tony當時仲係國泰話事人,拍拖冇幾耐,Charlotte就冇做航空公司,家係一間英資大企業?法律顧問。Tony舊年5月亦離開國泰,去IATA返工。

兩人今年8月初?歐洲結婚,唔知係咪好多香港朋友未能抽空參加婚禮,Tony?香港幾十年又識落好多朋友,咁?下個星期Tony要為IATA來港開會,佢已經約好一大班香港朋友下周五?一個會所聚會,介紹靚女老婆畀大家識,華華認真要講句:恭喜恭喜!

李華華
mailto:LiWaWa@AppleDaily.com
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投資的天空 - 張士佳 2012年9月20日

投資的天空 - 張士佳 2012年9月20日

投資的天空:大市突破加注買貨 - 張士佳


日本央行昨日公佈,將資產購買基金規模由45兆日圓加碼至55兆日圓,加入歐美的放水行列。消息公佈後,港股受刺激升穿過去兩日高位,個股升勢全面,成交亦較先前兩日整固時有所回升,投資者的買貨意欲仍高,同時中資股亦靠內銀發威扭轉早兩日的頹勢,H指期貨上升2%,終於跑贏恒指,始終中資股佔比甚重,要進一步突破實在需要倚重佢?既力量。

組合今日會加大好倉部份,分別以開市價買入中國製藥(1093)18萬股,及以開市價買入理文造紙(2314)12萬股。

筆者及相關人士並未持有上述股票
作者:張士佳、曾卓鋒(元大寶來證券(香港)客戶經理)
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投資心得 - 石鏡泉 2012年9月20日

投資心得 - 石鏡泉 2012年9月20日
20/09/2012 09:22
《選股情報-石鏡泉》降存準率?
《選股情報》過去幾個月,筆者月月都謂不要寄望亞爺會減息、減存準率,但今日開始,會

開始考慮亞爺會降存準率,原因是外匯佔款不足。
外匯佔款是出口商賣貨結算外匯後,在國內轉為人民幣,這雖然是企業的錢,但就為國內金

融體系提供了人民幣的流動資金。
以往每月的外匯佔款可達1000億元,但今年只有3月外匯佔款達1200億元,其他月

份只得300至600億,7月、8月份更有負增長,如情況持續,則全年或現外匯佔款負增長

,此即全年中國的外匯佔款與去年對比會減少逾萬億。
這個外匯佔款的增減原因是眾多的,今文解釋不了,但總的言,外匯佔款多,市場資金多,

外匯佔款少,市場資金少。
另外今晚的新申領失業數據有重要性,但未必足以刺激美儲局有新行動。

總合以上,港股今日應在21000前有阻力,仍是一句:不下破20300,後市仍好,

但應開始有整固。《香港經濟日報研究部主管石鏡泉》
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大行報告 2012年9月20日

大行報告 2012年9月20日

《大行報告》德銀:降金隅(02009.HK)目標價至7.44元 評級「買入」

2012-09-20 12:33:40

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德銀表示,在香港與金隅(02009.HK)管理層舉行路演(NDR)後,對旗下業務前景有信心,特別在房地產方面。同時,該行預料在河北大規模減產後,預期水泥業務回復盈利能力。基於估計第三季水泥表現疲弱,因此下調盈測,將目標價由7.81降至7.44元。

反觀房產方面,德銀預料金隅全年銷售可望突破100億人幣目標,較去年同期增長20%。該行補充,雖然保障房毛利較低,但資產周轉較快,可令金隅加快擴土儲。估計全年毛利率會由上半年35%下跌至31%,但會維持在30%的水平。

水泥方面,該行下調集團全年毛利預測10%,惟認為環渤海灣之水泥均價經已見底,並預計下半年供應不會出現增加,供需情況改善。長遠而言,由於環渤海灣市場已成成熟,相信需求仍疲弱。不過,市場更集中及積極拓展混凝土業務,可增強金隅議價能力,續帶動盈利增長。維持評級「買入」。(gi/a)

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大行報告 2012年9月20日

大行報告 2012年9月20日

《大行報告》美銀美林:大新金融(00440.HK)目標價升至33元 評級「買入」

2012-09-20 12:40:18
電郵列印獨立觀看字體


美銀美林表示,大新金融(00440.HK)在金融危機爆發以來,股價一直受困。現價仍低於2010年12月時供股價低三成(當時八供一,供股價已折讓40%)。但同業如渣打(02888.HK)及匯控(00005.HK)的股價已恢復。該行指,公司的複合增長率雖然自2009年上半年回升,但其股本回報率一直受制。現時集團一級核心資本充足率達10.3%,故股本回報率有望提升以增派息;維持「買入」評級,升目標價10%至33元。

該行上調2012年純利預測1.8%,並分別升2013-14年預測8%及13.9%,相信其核心基本業務將會好轉,尤其在零售銀行的財管業務,以及企業銀行的增值服務業務。(ir/u)

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