《談國論企－黎偉成》證監從源現場檢查首次招股改善上市公司素質
《談國論企》中國證監會於２０１７年１月２０日發出的通報，披露於２０１６年四季度對
首發ＩＰＯ企業開展（１）現場檢查工作（Ｏｎ－ｓｉｔｅ Ｉｎｓｐｅｃｔｉｏｎ），加強在
審企業問題線索發現和查處，並（２）督促中介機構盡責、
審慎執業，及（３）全面提升信息披
露質量，作為進一步增強監管力度的新舉措，相信新策略與新做法可從源頭上提升和改善首發企
業的素質，確保證券市場的運作合法、合理正常，發揮更強的資本市場作用，更強力地支持供給
側挺實體經濟的發展。
＊申報資料存差異不規範不完整屬嚴重問題＊
此次現場檢查共涉及１２家企業。通過檢查，證監會發現部分企業存在存不少不可忽視的問
題，主要有三（甲）「披露情況與實際情況存在差異」，重點在於「差異」，即：未有如實地報
交部分資料，到底所涉及的問題之輕與重、多或少、有意抑無意，不得而知，唯是此該屬誠信的
範疇，需要認真嚴肅地處理、解決，甚至在發現有違規違法的情況時，要對涉及個案的方面採取
應有的法律行動。
（乙）「會計核算不規範」，所指不規範者為「會計」和「核算」，亦為相當嚴重的問題，
理由（ｉ）「會計」是涉及到財務報表的問題，包括損益帳、資產負債等方面，對於上市的審批
和上市後予市場一眾投資者的評估、買賣部署，都有十分重大的影響；而（ｉｉ）「核算」，則
是屬於對相關公司的商品、服務等許許多多方面的生產與經營資料、存貨的核實，依規循矩的作
出現場核實，十分重要，理由為是這對相關公司的財務狀況，甚至往績的報告，有可能出現這樣
或那樣的「差異」，或由「不規範」變為不符規、法。
（丙）「關聯方和關聯交易披露不完整等問題「，此一問題更大，所涉可能是「內部」式的
「轉帳」、「虛假」之交易甚至資產「掉換」，有「差異」、「不規範」，對申請安排上市的主
體公司的帳項有可能現現重大的影響。
由是證監會表示（Ｉ）「將以約談提醒、反饋意見函形式告知並督促發行人及中介機構予以
整改、落實」，很有必要，更有需要是要作出十分緊密的跟進工作，即要相關公司處理和解決好
證監會所認定的「存差異」、「不規疇」、「不完整」的問題，始能夠作出審批，否則此或對市
場的運作、投資者的合法權益，而產生重大潛存性和系統性的危機。
和（ＩＩ）「對於部分中介機構或簽字人員存在的對招股說明書披露信息核查不充分、重要
事項核查不到位、工作底稿不完善等執行質量問題，移送證監會相關部按程序處理」。招股說明
書對證監的核批和投資者對相關公司的評估，有十分重要的「引導」性作用，而這居然存在「披
露信息核查不充分」、「重要事項核查不到位」和「工作底稿不完善「等缺失，就肯定是」中介
機構和簽字人員「亟須承擔的責任，甚至有可能是屬於法律責任，故《通報》表示會「移送證監
會相關部按程序處理」，是很有必要的做法，並且要達到「依法監管、從嚴監管、全面監管」的
政策性原則、方針和精神的高標準要求。
＊防止帶病申報嚴把資本市場入門關促健康有序發展＊
按《通報》還特別提出檢查中發現的兩個問題的資料，受當局高度注意的有（Ａ）「聖元環
保股份有限公司存在未披露關聯方資金往來、部分貸款發放至實際控股人個人帳戶、大額現金支
付等問題」，和（Ｂ）「上海基美文化傳媒股份有限公司存在銷售收入確認與實際情況不一致、
財務人員兼職關聯方財務工作、未披露部部關聯方關係、銷售傭金實際情況與披露信息不符等問
題」。
證監會指出：「鑑於上述問題涉嫌違法違規，已將相關線索移送到證監會稽查部門處理」，
此顯問題和若幹企業所涉嫌之處非輕。
《通報》更提出相關的政策性工作：（１）進一步增強首發企業監管力度，加在審企業問題
線索現和查處，督促中介機構勤勉盡責、審慎執業、全面提升信息披露質量；特別是（２）將會
於２０１７年繼續開展ＩＰＯ企業現場查工作，督促發行人提高信息披露質量，督促中介機構勤
勉盡責，防止帶病申報，嚴把資本市場入門關，對ＩＰＯ中的違法違規行為發展一起查處一起，
促進資本市健康有序發展。《資深財經評論員 黎偉成》
（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
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