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2018年1月12日 星期五

實戰理論 - 沈振盈 2018年1月12日

實戰理論 - 沈振盈 2018年1月12日


【實戰理論】美債跌勢漸成(沈振盈)(JAN 11)

2018-1-11 9:23:20



近期美國債券價格持續下跌,十年債息升至2.59%,昨日傍晚彭博通訊社報導一則內地「傳聞」,指中國將會停買美債,因為美債已缺乏吸引力。當然,又是彭博報的不知來源傳聞,聽到也要打折扣。雖然筆者也

認同,美債的吸引力不大,前景有很大的隱憂,但並不相信中央的決定會這般簡單地流傳出來。其實前年中國已經有減持美債,減持的水平乃接近債息歷史低位、美匯指數接近100的水平。

根據過去十年中國人買賣美債的紀錄,都能夠做到高沽低揸的效果。在2008年中,美匯指數跌至近70水平之時,全球正在沽美債,因為次按危機的出現,當時中國是最大的美債持有者,還大手增持。全世界也在冷眼旁觀,心中恥笑中國的做法。結果爆發金融海嘯,美元急升,美債大升,大陸成功撈底。前年中國在美元十年高位及美債的歷史高位,大手減持美元資産,現在已不是美債最大的持倉國家。

若彭博的報導屬實,也是合情合理。當然,此刻我們難以證實,唯有等時間去証明。但美債下跌之趨勢已成,今年債市將是頗具震盪的一年。

沈振盈
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