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2018年2月14日 星期三

財智語陸 - 陳永陸 2018年2月14日

財智語陸 - 陳永陸 2018年2月14日


財智語陸:港股新春望試高位


■上月人民幣新增貸款及M1等增幅都超過市場預期,反映內地放貸量仍在增加。資料圖片



港股昨日終於出現較明顯的反彈,不過恒指未能重上30000點收市,有點令人失望。可是情況亦是正常,因為農曆新年將近,假期氣氛濃厚,所以港股很難有顯著的升勢,但原本大家擔心假期

期間外圍因素會影響港股,這情況應該不會出現,所以現時持貨過假期的風險其實不大。

首先,近日調整最大的原因是美國市場因為沽空VIX而引發美股波動,導致全球出現暴跌,不過由於沽空VIX的ETP早前遭到大量拋售,已令這類產品的規模由39億美元急劇縮減至3億美元,加上VIX經過近日的上升後,已經不再處於歷史低位,所以要再急升並引發股市波動其實十分困難。經過上周五道指波幅達1000點後,美股周一已開始逐步回穩,主因是沽空VIX而出現損失的對沖基金甚至傳統基金之補倉行動,似乎已經差不多完成,當然這些因素短期或會令美股仍出現一定的波動,尤其是在3月份聯儲局會議前,債息仍然有機會上升,令市場有藉口推高VIX及令市場波動,但相信情況會逐步好轉,同時在投機活動減少下,相信美股很難再見上周五的低位。

而另一個市場憂慮的問題是全球央行正收緊銀根,由於歐美經濟正朝利好方向發展,所以加息不應是利淡市場因素,唯一要擔心是息率上調速度太快,但現在沒此危機。至於中國去槓桿,亦似乎是過於憂慮,雖然海航等公司出售資產的消息持續,但這只是個別公司因擴張過快要處理的問題,不代表中央要大幅度「收水」,相反內地上月人民幣新增貸款及M1等增幅都超過市場預期,反映內地放貸量仍在增加,不單沒收水,反而正在「放水」以維持經濟增速,故此相信在農曆新年後當市場回復正常,內地股市可能會重新向上,而港股亦可望受惠再試高位。

陳永陸
獨立股評人

陳永陸
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