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2018年4月25日 星期三

高山行快遞 - 高山行 2018年4月25日

高山行快遞 - 高山行 2018年4月25日


【高山行快遞】寶龍反覆登高!(高山行)(APR 25)

2018-4-25 8:48:33


 
內需股仍是避臉勝地,內房股尤其硬淨,其中正有勢自低位殺上的寶龍地產(01238.HK)便是好對象,無論資產折讓率、市盈率、及派息率都相當吸引,加上早在海南著了先鞭,以超低價買入了一

幅大地皮,自然獲益良多,反覆上升、重獲真身價已成大勢,逢低可吸,先以6元為第一站。

 
 

寶龍土儲分佈長三角、海南、環渤海、中西部及海西區五大區,去年底止土儲總建面積約1409萬平米,平均每米樓面價僅2131元(人民幣.下同),相當於去年銷售均價15.9%,成本極低,由於成本及樓價仍正分兵走兩極,所以這個比例有機會再降低,令毛利率仍有抽升機會。

 
寶龍去年大賺33.37元,按年升35.4%,每股盈利84.1元,末期息19.6港仙,周息率高達6厘,去年銷售209億元,今年目標為350億元,大增67.5%,屬內房之冠。

 
集團還有加分亮點,2016年已早著先鞭,在海南以10.4億元投得海南海口「環球100寶龍城」項目,總建築面積185萬平方米,每米只為562元!近期北辰實業(0588.HK)剛於旁邊購得一幅地皮,每平米價格為1.15萬元,換言之,單是這海南項目已值186億元,遠高於寶龍現市值四成。

 
 從NAV估值看,券商測算每股實為9至10.8元,較現股價大折讓六成多七成,遠高於內房股平均折讓率的三成半。 從價值投資看,寶龍也是長期投資佳選,股息率在一眾內房股中獨領風騷,派息較2016年大增56.3%,又超同業,亦印證集團正處良好發展上升通道中,正合趁轉勢的上車切入時機。

 
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